| 首页 > 新闻中心 > 金融资讯

  • 金融资讯
  • Financial Info
  • 中债登:信用债爆发倒债危机可能性加大
  • 发布时间:2013-01-10   点击次数:3627
  •     “随着信用债市场的超速发展,特别是城投类债券的迅猛扩张,2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。” 在1月6日发表的2012年银行间债市年报里,中央国债登记结算有限责任公司(下称“中债登”)警告称。
        倒债,泛指个人或公司因采取破产或清算或落跑(夜逃),导致持有支票债权人或持有债券的投资人血本无归。
        中债登数据显示,2012年债券市场共发行各类债券约8.6万亿元,同比增长12.02%。其中,在中债登登记新发债券1421只,发行量共计5.9万亿元;上海清算所登记新发债券1472只,发行量共计2.45万亿元;交易所发行公司债和中小企业私募债共计268只,发行量2594亿元,占债券市场发行总量的3.02%。
        信用债的崛起成为全年最受瞩目的焦点。据中债登统计,去年广义信用类债券(包括企业债、中票、集合票据、短融和定向工具与商业银行债券)共发行3.79万亿元,远超政府债券的1.61万亿元;银行间债券市场企业净融资额约为2万亿元,股市净融资4470.6亿元,债券融资比例为82%。
        在过去一年里,城投债强势崛起。全年银行间城投类债券(仅计算中期票据和企业债)累计达到6367.9亿元,同比增长148%;城投债发行量占银行间市场当年发行总量的比例达11%,同比上升7个百分点;占信用债发行总量比例达34%,同比上升14个百分点。
        “但是城投债潜存的风险仍然不容忽视。”中债登指出,例如城投债风险发行主体资质在下沉、城投债信息披露不及时、信用评级虚高的现象较为普遍等。
        不仅如此,地方政府为城投债提供隐性担保已经成为市场默认的潜规则。中债登分析称,由于地方政府信息更不透明,投资人对地方政府的财政收支情况不甚了解,更加大了投资人判定城投公司资质的难度。
        对此,中债登建议商业银行在城投债市场发挥更为积极的作用,放开商业银行承销城投类企业债;建议银监会定期公布地方融资平台判断标准,以便市场进行跟踪研究;同时建议城投债适时向市政债转型,将地方政府的隐性担保显性化。
        中债登特别提到,应当提高私募类债券信息披露要求。截至2012年末,银行间定向工具和交易所中小企业私募债券累计已有353只,存量规模达4577亿元,约占债券市场总存量的2%。
        “此类债券不公开披露财务信息,而其流通范围却等同于公募债,这些问题令人担忧。高收益往往伴随着高风险。”中债登并称,支持中小企业融资是对的,但不能以牺牲投资风险监控为代价、以回避评级和不进行信息披露为代价,这样的做法是不可持续的。
        这份报告亦显示,截至2012年底,参与银行间债券市场的投资者达到12431家。其中,金融类机构的投资者达到5944家,占总投资者数量的47.82%;非金融类投资者(具体指企业)达到6375家,占总投资者数量的51.28%,表明债券市场投资者类型日趋多元化。